当前A股延续偏强运行的概率较高，核心逻辑有三点：

1. 政策托底明确：4月政治局会议提出“灵活运用利率与准备金率工具”，叠加财政端专项债发行提速，三季度有望看到信用与货币“双宽”共振。历史上类似组合出现后，Wind全A指数3个月内上涨概率超70%。

2. 盈利底已现：工业企业利润增速4月转正至4.3%，PPI同比回升至-2.5%（前值-2.8%），A股非金融板块二季度盈利增速预期上修至8%-10%。盈利与PPI的剪刀差收窄，对周期成长板块（如消费电子、工程机械）形成业绩支撑。

3. 资金结构优化：北向资金5月净流入超500亿，配置盘占比提升至65%（1月为45%），显示长线资金定价权增强。同时，私募仓位从4月的55%回升至62%，仍低于历史中枢（68%），存在加仓空间。

风险点在于美联储降息预期反复可能引发外资波动，但国内政策对冲工具充足（如MLF降息、特别国债）。建议关注三条主线：①高股息（电力、银行）作为底仓；②盈利改善的周期成长（半导体设备、商用车）；③政策催化的低空经济、国产算力。操作上维持7成仓位，若沪深300突破3900点可加仓至8成，跌破3600点则降至5成防守。

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