做空核心风险：1.亏损无限（股价上涨无顶）；2.强制回补（被券商收回券源）；3.挤空行情（空头集体平仓推高股价）。
技巧：
1.选“高估值+基本面恶化”标的，如2021年GME事件前，游戏驿站业绩下滑、市销率>2倍，是典型做空对象；
2.用期权保护：买入价外看涨期权锁定最大亏损；
3.分批建仓，每涨5%加空10%，防止一次性重仓；
4.紧盯融券余额，若单日融券余量骤减20%以上，警惕挤空。

案例：2021年1月GME从20美元被散户推至483美元，空头单日浮亏超100亿美元。教训：做空前必须设止损位（如亏损达本金15%即平仓），并避免在流通盘小、散户抱团股上重仓裸空。

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