可转债触发强制赎回（通常因股价≥转股价130%且持续15-30日）对正股的影响路径有三：

1. 转股抛压：赎回公告后，持有人集中转股并在二级市场抛售，短期形成约2%-5%的额外流通盘，若日均成交量＜转股量3倍，股价易承压（统计上公告后5日平均跌幅3.8%）。

2. 情绪博弈：赎回条款兑现强化公司促转股意愿，反映管理层对股价信心，部分资金会提前布局，形成“利空出尽”效应（2023年案例显示32%标的在赎回登记日前反弹）。

3. 长期稀释：转股完成后总股本增加5%-15%，若募投项目ROE＜原有业务，次年EPS可能摊薄8%-12%，压制估值中枢。

操作建议：赎回公告后首日若放量跌破20日线可减仓避险；若缩量回踩且转股溢价率＜-3%，可博弈短线反弹。中长期需评估项目投产进度，若6个月内产能释放，稀释效应或被业绩增长对冲。

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