您好，尿素期货行情从去年四季度，尿素市场价格不断创下新高。随着国内环保限产的消息进一步发酵，叠加天然气供应突然紧缺导致气头企业开工率不断下降，尿素供应出现明显减量，日产量也降至13万吨以下，给进一步提振市场信心，尿素现货市场价格也达到年度最高点。

从成本端来看，由于我国富煤贫油少气的资源现状，煤制工艺仍然是尿素的主流生产工艺，占比超过70%,随着去年四季度煤炭价格的持续推涨，尿素的成本支撑也在不断增强。2021年煤炭市场供求关系将继续呈现紧平衡局面，原料价格的高位运行大概率会传导至尿素生产企业，尿素生产成本整体有望上移。需求端的利好也在持续发酵中。此前，在华东、华北等地环保管控下，胶合板厂及复合肥厂开工不太稳定，随着山东以及河南等地重污染天气预警的逐步解除，下游胶合板厂和复合肥厂开工有所恢复，其中复合肥厂开工负荷提升明显，截至1月11日，河北、河南地区复合肥厂开工负荷较前一周提升3%—10%。此外，生产企业库存接近36万吨，处于历史同期的相对低位，其中华中地区尿素企业库存与上期基本持平，东北、西南地区尿素企业库存较上期减少0.2万—1万吨。主要是企业订单支撑仍在，待发订单较为充裕，多数尿素企业整体库存暂处于低位。

展望后市，从大方向上来看，今年尿素市场价格重心仍有进一步下移空间，主要是受制于庞大的新增产能限制，就目前统计数据来看，今年上半年有352万吨新增产能释放计划，且未来两年到三年内，尿素行业将持处于新增产能释放的大环境中。但从阶段性行情看，今年的尿素价格仍然值得期待。一方面，如果宏观环境持续向好，大宗商品牛市的到来一定程度上也将给尿素期货价格继续提供上涨契机；另一方面，在尿素价格呈现季节性波动规律下，需求拉动可能再次催生“惊喜”行情。

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