债券型基金的净值波动主要由以下四组因素驱动，可简记为“利率—信用—杠杆—流动性”：

1. 利率风险（最大权重）
债券价格与市场利率反向。10年期国债利率每上行10bp，中长期纯债基金净值大约下跌0.6%–0.8%。久期越长，敏感度越高。

2. 信用风险
持仓中若含城投、地产或民企债，评级下调或违约预期升温会直接拉低估值。二级债基、可转债基金受信用冲击更明显。

3. 杠杆与操作
基金经理通过质押回购加杠杆，放大收益也放大波动；利率低位时加杠杆，利率反转时净值回撤加剧。

4. 流动性与申赎
大额赎回迫使基金抛售债券，折价成交会瞬间压低净值；封闭或定开债基因锁定期设计，波动通常小于开放式。

实操提示：
看基金季报“利率敏感度”和“信用占比”两栏，久期>3年、信用债占比>50%的品种波动大；利率上行周期优先短久期利率债基，信用收缩期选高等级金融债基。

以上内容来自网络，仅供参考，如需专业人工服务请点击头像查看加V咨询。