航天信息（600271）本次重组核心逻辑是“央企专业化整合+资产证券化”。大股东航天科工拟将旗下信息安全、信创、财税数字化等核心资产注入，同时剥离传统税控设备业务，估值方法由PE转向PS/DCF，更贴近软件与数据服务模式。

对投资者的三点关键判断：
1. 资产质量：拟注入的信创子公司2023年净利润约4.2亿，毛利率58%，显著高于现有业务（35%），但需警惕应收账款占比超60%的财务风险。
2. 估值重构：按可比公司（中国软件、太极股份）2024年8-10倍PS测算，新业务板块合理估值约300亿，较当前市值存在25%-30%折价空间。
3. 时间窗口：国资委已预批，预计2024年Q3完成过户，股价往往在过户日前30-45个交易日启动（参考2023年中航电测案例）。

操作策略：现价可建20%底仓，若重组草案披露后单日换手率超8%且未涨停，可加仓至40%。止损位设于重组终止公告当日开盘价下3%。需注意6月30日股东会表决的不确定性，建议用期权对冲下行风险。

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