商业航天产业链分卫星制造、火箭发射、地面设备、运营服务四大环节，A股核心标的如下：

1. 卫星制造：中国卫星（600118）—小卫星总装垄断；航天电子（600879）—配套电子设备；天银机电（300342）—星敏感器。

2. 火箭发射：航天动力（600343）—液体火箭发动机；中天火箭（003009）—小型固体火箭。

3. 地面设备：华力创通（300045）—北斗基带芯片；海格通信（002465）—地面站/终端；振芯科技（300101）—北斗元器件。

4. 运营服务：中国卫通（601698）—卫星通信运营；北斗星通（002151）—北斗行业应用；航天宏图（688066）—遥感数据服务。

策略：短期看订单落地（关注中国卫星、中国卫通），中期看组网进度（北斗三号、星网工程），长期盯商业发射降本（关注火箭回收技术突破）。配置比例建议卫星制造30%+运营服务40%+地面设备30%，单标的仓位不超10%，用ETF（如军工ETF 512660）分散风险。

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