创新药研发具有高度不确定性，研发管线进度快的公司数量较难一概而论。一款新药从临床前研究到获批上市，成功率可能低至10% - 20%，III期临床成功率不足30%，所以创新药ETF里的公司确实存在项目失败的可能性。

以易方达旗下创新药相关ETF为例，投资中会面临项目失败的风险。若ETF持仓中的某一核心创新药企业的关键产品临床失败，会导致该企业股价大幅下跌，例如某创新药企的一款癌症治疗新药在三期临床试验中未达到主要终点，股价当日暴跌超30%，这会直接影响ETF净值表现，尤其是当该企业在ETF持仓中权重较高时，影响更为显著。

不过易方达会通过合理的持仓结构来降低这种风险。如果持仓分散，前十大重仓股占比＜30%，基金抗风险能力会更强；反之，若持仓集中于5 - 10家药企，前十大重仓股占比超50%，单一药企失败可能引发连锁反应。投资者可根据自己的风险承受能力来选择是否投资创新药ETF，若风险承受能力强，可考虑采用 “定投 + 分批建仓” 策略，当板块年内跌幅超20%且3家以上头部药企研发失败被市场消化时，可开始布局；若单只基金连续2个季度跑输医药指数10%以上，需审视持仓逻辑并考虑赎回。