创新药ETF里的公司会受到集采影响，但不同类型ETF受影响情况不同。以易方达港股创新药ETF为例，如易方达香港医药ETF（513700），受“集采”影响相对较小，其成分股企业在政策推动下有积极表现。像成分股石药集团通过收购中生生物将mRNA疫苗研发周期缩短40%，直接推升估值修复空间。产业并购重组有利于药企整合资源，提高研发效率，降低成本，增强企业的综合实力，有望在集采政策推动下获得积极发展。

从整体政策影响来看，2025年第十一批国采正式文件优化了55个大品种的集采规则，强化药品质量要求。规则优化体现“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则，新增按厂牌报量、优化价差控制锚点及未入围企业复活机制，有助于稳定药品价格预期，平衡患者负担、临床用药与企业发展的关系，对规范市场秩序、保障药企合理利润有积极作用。

此前第十批集采虽然降幅较大，但据相关证券机构观点，对上市公司实际影响有限，部分药企即使有品种纳入集采，对整体收入贡献也较小。而且集采的“腾笼换鸟”作用有利于创新药，医保基金腾出费用空间为支持创新药纳入医保提供条件，连续7轮医保目录调整已累计谈判纳入530种新药。同时，集采也倒逼医药企业更加注重研发创新，加大对创新药物的投入，提高我国医药产业的整体创新能力和核心竞争力，推动医药产业高质量发展。