医保谈判对创新药ETF有较大影响。医保谈判结果会直接影响创新药企业的产品销售和利润，进而影响创新药ETF的表现。

以2025年为例，10月30日早盘，2025年国家医保目录现场谈判开启，港股通创新药ETF（520880）跌超2%创3个月新低，其覆盖的37家港股创新药公司中，早盘超30家下跌。11月14日，截至14时59分，因2025年国家医保谈判首次引入“商保创新药目录”的消息影响，港股通创新药ETF（520880）盘中表现疲软，场内价格现跌1.4%。

不过，每年谈判时基金并非都会下跌。比如港股通创新药ETF（520880）截至9月底，年内累涨108.14%，虽然在2025年医保谈判期间出现下跌情况，但过往年度表现不同，存在涨跌差异。而且，医保谈判也可能为创新药行业带来积极影响，如2025年国家医保谈判引入“商保创新药目录”，为高价创新药开辟全新支付渠道，机构认为创新药或迎估值与业绩双修复。

所以，创新药ETF在医保谈判期间的表现受到多种因素综合影响，不能简单认为每年谈判时基金都会跌。