近期医药主题基金业绩领跑公募基金市场，其中存在一定原因。

2025年以来，创新药板块成为资本市场的闪耀明星，政策的大力扶持、产业自身的发展以及资本的积极涌入，共同推动创新药行业进入上行周期，在此背景下，不少重仓创新药的公募基金业绩表现出色。

从板块内部情况来看，医药板块内部分化巨大，创新药（尤其港股）表现极为亮眼，医疗、器械、中药等板块相对平淡。医药主题基金首尾业绩差距超130%，主投港股创新药的基金领跑，主投A股创新药的次之，主投医疗、器械、中药的基金落后。

持仓结构的不同也导致基金表现存在差异。领跑的基金通常高度集中持仓港股、科创板、创业板的创新药龙头，这些企业研发投入大、管线丰富，在政策利好下弹性高。而落后的基金持仓分散于医疗服务、医药流通、中药等，分散持仓虽降低了风险，但错失了创新药爆发式增长的机会。

另外，政策对创新药的支持力度较大，加快审评、纳入医保等政策使得创新药板块环境向好，而医药流通受竞争和电商冲击，中药板块整体表现一般。

近期，历经两个多月的调整，医药主题基金正悄然吹响反攻的号角，多只医药主题基金业绩止跌回稳，部分基金甚至重拾涨势。医保谈判首次引入“商保创新药目录”机制，点燃了市场热情，相关ETF火爆放量。机构认为，医药板块特别是创新药领域，在支付体系革新与业绩兑现的双轮驱动下，其长期投资价值正迎来新一轮的释放窗口。

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