阿里巴巴集团控股有限公司作为全球领先的数字商业基础设施提供商，自1999年成立以来已构建起覆盖电商、云计算、数字媒体及娱乐等多领域的商业生态。它采用“1 + 6 + N”的组织架构，截至2025年11月，公司注册资本为46.7亿美元，总市值约1980亿美元（港股），在全球互联网企业中排名前列。

在股权结构方面，截至2025年Q2，软银集团持股13.9%（较2023年减持4.2个百分点），马云及其关联方持股4.8%（较2023年减持1.1个百分点），蔡崇信持股1.4%，公众持股达79.9%（其中港股通持股占比12.3%）。公司于2019年11月26日在港交所二次上市，股票代码为09988.HK，形成“美股 + 港股”双上市格局，增强了全球投资者覆盖与流动性。

从财务表现来看，2023 - 2025财年，阿里巴巴展现出“收入稳健增长、利润加速释放”的特征。2025财年营业收入突破万亿大关，达10208.5亿元，同比增长8.5%；归母净利润达963.8亿元，同比增长32.9%，扣非净利润1724.8亿元，同比增长9.6%，反映核心业务盈利能力持续改善。不过，2026财年Q1收入增速仅1.82%，显示核心商业增长乏力。

在业务架构上，2025年11月阿里巴巴完成重大业务架构调整，将原有“1 + 6 + N”模式升级为四大核心板块：中国电商集团、国际数字商业集团、云智能集团和“所有其他”业务，这一调整标志着战略重心从多元化扩张转向聚焦核心业务与提升运营效率。

当前阿里巴巴港股（09988）处于战略转型的关键期，其估值已显著低于历史峰值和行业平均水平，具备估值修复潜力，但投资者需权衡短期收入增速放缓与长期技术投入回报的平衡。目前其市盈率18.62倍，远低于中国电商行业平均38.98倍，估值修复空间明显，但需关注其技术投入的回报周期与全球化扩张的政策风险。

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