2025年10月国际金价一举突破4200美元/盎司，创下历史新高，国内金店足金售价方面，周大福、老凤祥等品牌价格站稳1260元/克以上。

关于是否能上车，不同机构有不同观点。东方证券发布研报称，随着CBOE黄金ETF波动率与上期黄金期权平值隐波均降至20%左右的正常区间范围，预计基本可确认金价左侧企稳。短期受降息预期减弱、美元走强因素影响，金价或维持震荡；中期美国国债总额或突破40万亿，海外通胀有望持续上行，看好金价突破4500美元/盎司并有望冲击5000美元/盎司。

花旗银行认为，2025年全年黄金价格将维持在高位，甚至有望突破3000美元大关。民生银行首席经济学家温彬认为，当前金价的升高主要是由于避险情绪所致，同时实际美债收益率走低也推升了黄金价格。展望后市，实际美债收益率延续下行态势、避险需求或将较长时间存在等因素将对金价上涨形成支撑。2025年黄金价格仍将延续上涨行情，大概率突破3000美元/盎司关口，全年波动区间或在2600美元/盎司 - 3200美元/盎司之间。

中金公司则认为，尽管当前黄金价格高于模型均衡价格，但定价并不极端，估值不会对金价形成明显压制，仍可根据基本面宏观逻辑交易黄金。未来十年黄金中枢或在3000美元/盎司 - 5000美元/盎司，黄金仍可超配，但2025年涨幅可能放缓，波动可能增大，建议适度淡化黄金的短期交易价值，关注黄金的长期配置价值。

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