隔夜铜震荡偏强。印尼宣布提高本国精炼铜产量，这意味着将减少铜精矿的出口量，为全球特
别是国内铜精矿再造供应紧张情绪，不过印尼铜矿产出占比较小，出口量更低，因此在铜矿供给恢复之
际影响实际有限。另外，国内精铜产出仍受检修季影响，但从数据来看弱于市场预期，5~6月大体产生
5万金属吨的影响量；另从下游开工来看6月份仍然偏弱，若铜价进一步降低，这或增加企业在盘面的
套保力量，小心对价格短期再度冲击。宏观面来看，今晚美国将公布5月通胀数据，市场谨慎待之，美
联储政策收紧预期不会有效弱化；随着拜登基建计划受阻，海外市场情绪也受到一定影响，也对铜价上
行形1成掣肘。宏观面整体来看情绪仍然偏弱，难以对铜起到较好的推动作用；基本面需求前景不明下，
支撑作用亦有限。综合来看铜或延续中期调整之势。

隔夜镍宽幅震荡。当前镍受宏观情绪转弱和政策调控预期影响较大，整体表现偏弱。但从基本面来
看，依然存在强支撑，主要在于当前镍出现潜在的供求错配，从供求平衡表预测来看，除非原生镍、废
不锈钢供给量超出预期以及不锈钢产量大幅走弱，否则镍供不应求将会延续，也意味着镍去库亦会延续。
随着库存继续去化，镍供求错配会逐渐得到市场认可，补涨预期亦会增强，且从今年镍与不锈钢上涨幅
度来看，明显低于其他工业品，因此政策调控力度实际在镍产业链的影响上偏弱。综上我们仍相对看好
镍后市表现，建议投资者逢低买入，当前的宏观偏弱的市市场情绪会为投资者创造更好地买点。