你感觉港股创新药ETF“涨得少，跌得多”，可能是受到以下因素影响：
短期市场波动
- 盘面影响：在10月30日，港股医药股整体走弱，像信达生物跌超4%，中国生物制药跌超3%，康方生物、石药集团、科伦博泰生物 - B跌超2%，受此盘面影响，港股创新药相关ETF跌超2%。
- 突发重挫情况：10月9日，港股医药突发重挫，恒生生物科技指数低开低走，盘中一度跌超5%，港股通创新药板块跌势更甚，港股通创新药ETF（520880）标的指数恒生港股通创新药精选指数最低下探6.14%。

外部政策因素
当地时间9月25日，美国总统特朗普宣布从2025年10月1日起，将对任何品牌或专利的医药产品征收100%的关税，除非公司正在美国建立他们的制药工厂。这一政策使得有直接创新药出口无美国建厂且对美国市场依赖度高的企业短期承压，进而影响到港股创新药ETF的表现。

行业竞争与发展阶段
历经十年转型，中国创新药产业已逐步迈入收获兑现期。当前市场处于从beta阶段向alpha阶段转变，选股因子开始大于beta，市场会逐步回归真正有临床价值且能真实兑现业绩的龙头品种。在这个过程中，一些非龙头企业的波动可能较大，影响整体ETF表现。

不过，从长期来看，国产创新药获批上市数量稳步上升，出海交易屡爆大单，创新药板块有望成为热点高低切风格下的资金选择。例如易方达恒生港股通创新药ETF（159316），紧密跟踪恒生港股通创新药指数，持仓分散于创新药龙头企业，降低单一股票风险。2025年3月18日成立以来收益率表现良好，投资者可以结合自身情况进行综合考量。