新三板（全国股转系统）实行“有进有出”的常态化退市机制，退市概率远高于主板。当前规则下，企业触发以下情形将被强制摘牌：1）连续60个交易日股东人数低于200人；2）股价连续20个交易日低于面值；3）未按期披露年报/半年报；4）财务指标触及“净资产为负”等红线。此外，主动退市（转板、并购、战略调整）占比逐年提升。

专业建议：新三板股票流动性折价显著，退市风险需前置评估。重点关注①信息披露质量（是否频繁延期）；②做市商数量变化（低于2家为危险信号）；③股东结构（若前十大股东持股超90，易出现“僵尸股”）。对于创新层企业，可结合北交所转板预期做波段，但基础层标的建议回避。当前环境下，新三板仓位不宜超总权益资产的5，且需设置15的强制止损线。

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