一是业绩的相对优势：2016-2017年消费白马的业绩增速一路向上，相反成长股的业绩增速最多维持稳定，甚至更多是下滑，所以从相对业绩的角度，风格更有利于价值蓝筹。但是进入2018年，消费白马尤其是可选消费，他们的业绩增速大概率回落，同时创业板指向历史内生增速区间(扣除外延并购的公司所贡献的利润)的中枢25%-28%的水平回复，较2017年显著提升。

二是估值的相对优势：2017年，根据央行数据，外资持有A股规模大增5500亿，偏好方向主要集中在消费白马，而经过拆分过去一年所有行业涨跌幅中EPS和估值的贡献，也恰恰只有以家电和食品饮料为代表的消费白马能够赚估值提升的钱。进入18年，外资持有A股规模的增长可能大幅放缓，A股流动性最重要的关键词就是海外资金流入流出的频繁交替。

在2017年结构性行情中，消费白马成为最大的赢家，贵州茅台(682.920,1.18,0.17%)、格力电器(45.070,0.01,0.02%)、伊利股份(33.160,-0.13,-0.39%)、恒瑞医药(71.230,0.43,0.61%)、中国平安(74.020,-0.89,-1.19%)等消费龙头股的极佳表现成为价值投资最为成功的典范，而在此前几年曾一度强势表现的小盘股在今年整体表现疲弱，年内股价跌幅最大的前50名个股均由小盘股承包