截至2024年6月7日美股收盘，阿里巴巴（BABA）总市值约2,050亿美元，对应股价约80美元/ADS，处于近五年估值低位，静态PE约10倍、EV/EBITDA约6倍，显著低于历史中位。核心拖累：1）国内电商GMV增速放缓至低单位数，竞争格局被拼多多、抖音分流；2）云智能集团增长减速，AI商业化仍在投入期；3）国际数字商业虽保持30+增速，但亏损扩大。短期催化剂：1）9月香港主要上市转换后有望纳入港股通，带来南向资金增量；2）回购计划仍有约150亿美元额度，管理层持续实施托底。风险：宏观消费复苏不及预期、地缘政治及VIE结构折价。策略：若风险承受能力中等以上，可逢低分批布局，以2025年15倍PE测算，目标价区间110-120美元，止损位设于70美元，仓位控制在组合5以内，并关注8月财报中云业务AI收入拆分。

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