你好，针对您的问题我总结了如下回答：大概率继续降息，但节奏受经济数据主导。

2025 年美联储已启动降息周期，9 月 17 日首次降息 25 个基点至 4.00%-4.25%。市场普遍预期年内还将有两次降息，10 月 29 日和 12 月 10 日会议概率分别超 91.9% 和 60%。花旗预测 9 月、10 月、12 月各降 25 基点，年底利率或达 3.75%-4.0%。

推动因素：就业疲软：8 月非农新增仅 2.2 万人，失业率升至 4.3%，创 2023 年以来新高。通胀缓解：核心 PCE 同比回落至 3.2%，虽高于 2% 目标，但趋势下行。经济放缓：美国 GDP 增速从 Q1 的 2.8% 降至 Q2 的 1.9%，制造业 PMI 连续三个月收缩。

潜在风险：政策滞后效应：降息传导至实体经济需 6-12 个月，若过早加码可能引发滞胀。地缘政治：中东冲突升级推升能源价格，或延缓通胀回落速度。

影响：降息利好美股科技股和成长股，但美元走弱可能导致外资流入新兴市场，人民币汇率短期承压。投资者需关注 10 月 CPI 和 11 月非农数据，这将直接影响年底降息幅度。