您好，答案很明确：市场利率大于票面利率时，债券是折价的。可以理解为：市场利率是“当下的行情价”，票面利率是“债券的固定回报价”，当回报价低于行情价，债券只能“打折促销”（折价），才能让投资者愿意买。而我作为客户投资经理，能帮你把这一规则运用到实际投资中，不仅能分析债券，还能结合ETF、股票等品种，让你的投资组合更适配市场利率变化。

• 定价逻辑：假设市场利率为4%，某债券票面利率为2%，面值100元，若按100元买，每年仅赚2元，收益率2%，远低于市场4%；若折价到96元买，每年赚2元利息，到期赚4元差价，总收益6元，收益率约4%，匹配市场水平。
• 风险提示：折价债券若未持有至到期，中途卖出时，若市场利率比买入时更高，债券价格可能更低，会出现亏损；若利率下降，债券价格可能回升，可提前获利了结。
• 适用场景：适合风险偏好中等、希望获得稳定收益的投资者，尤其是在市场利率处于高位时，折价债券的长期收益更具吸引力。

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