国债逆回购虽然被看作"保本"理财，但操作不当确实可能产生亏损。最常见的情况是手续费超过了收益，比如用10万块做1天期逆回购赚了5块，但手续费要收10块，这就倒亏5块。另外如果遇到极端情况（如国债违约），理论上也可能亏损，但国内至今还没发生过。

具体哪些坑容易踩？记住这4种情况
1、频繁操作吃光收益
不同期限手续费差很多：
-1天期手续费率0.001%（10万收1块）
-7天期0.005%（10万收5块）
举个实际例子：小王拿50万每周做1次1天期逆回购，年化收益2%的情况下，全年赚2000元，但52次手续费要扣525=260元，收益率直接降成1.7%。如果遇上资金面宽松的年景（如年化1%），实际赚1000元，手续费占掉26%收益。

2、资金时间算错导致实际收益低
假设周四做1天期，资金周五可取但下周一可用。实际占用3天，但只算1天利息。如果年化利率2%，相当于日均收益0.006%，比货币基金还低。很多新手不注意这个计息规则，看着高利率就冲进去，实际算下来白折腾。

3、高价抢单反被套
逆回购利率跟股票一样实时波动。今年4月某天上午1天期利率冲到5%，下午回落至1.5%，有人盘中高价成交后，当天实际收益可能比买货币三佳组合（平均年化1.8%）还低。之前有客户小刘急着抢5%利率，结果占款三天实际日均利率只有1.67%，算上手续费反而略亏。

4、极端流动性危机（概率极小）
理论上如果出现国债大面积违约且央行不托底，逆回购可能亏损本金。但现实中这种情况概率极小，我国国债发行至今从未违约。更可能出现的是类似2013年"钱荒"时逆回购利率飙到30%，看似高收益却导致其他资产暴跌的系统性风险。

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