从风险等级看，债券型基金整体低于FOF，但需区分以下细节：

债券型细分
- 利率债基金（国债、政策性金融债）≈R2，信用债基金（企业债、城投债）≈R2-R3，可转债基金≈R3-R4。
- 久期越长、信用下沉越多，波动越大。

FOF底层穿透
- 若FOF主要配置货币基金+短债基金（如养老目标日期2025），风险≈R2；若含权益类FOF（如偏股混合型），风险可达R4-R5。
- 需查看招募说明书中“基金投资比例”条款，权益仓位超30的FOF波动显著高于纯债基金。

3. 关键比较指标
- 最大回撤：近3年纯债基金回撤中位数约-5，偏债FOF约-3~-5，权益FOF可达-15以上。
- ：FOF双重收费（管理费+子基金费用）比债基高3-8/年，长期摊薄收益。

4. 决策建议
- 若资金1年内使用，选短债基金；3年以上且需平衡配置，可选含权益的稳健型FOF（如目标风险策略）。
- 必查季报中的“基金持仓明细”，确认底层资产是否含非标或低评级信用债。

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