截至2024年6月公开信息，海通证券（600837）与国泰君安（601211）的合并仍处“筹划阶段”，尚未进入监管审批流程。最新进展是：5月双方已就合并意向签署保密协议，正进行尽职调查，预计三季度末前提交初步方案。合并若落地，将诞生总资产超6亿的券商“航母”，对行业格局影响深远。

专业提示：当前阶段存在三大变数：1）估值分歧（海通PB约7倍，国泰君安9倍）；2）上海国资整合路径（需平衡两大集团员工安置）；3）监管对“一参一控”政策的执行尺度。短线博弈需警惕6月30日股东会前的消息真空期波动，中长期投资者可关注合并后ROE提升预期（预估协同效应可增厚利润15-20）。建议已持仓者设置10动态止盈，未入场者等待方案明确后的二次上车机会。

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