当市场利率高于债券票面利率时，债券通常会折价发行。举个日常例子就很好理解：如果你买的债券每年只给3%利息，但现在市场普遍能拿到5%的收益，这张债券的吸引力下降，只能降价卖才有人接盘。

这种情况下可以参考这3个投资思路：
1. 折价买入持有到期更划算：假设你用950元买入了面值1000元、年息3%的5年期债券，虽然每年只有30元利息，但到期拿回1000元本金时，50元的差价会让你的实际年化收益超过票面利率。我之前有位客户专门筛选这类3年内到期的折价城投债，持有到期实际能拿到4.8%的年化收益。
2. 关注利率变化周期：现在市场利率处于高位时，可以用日富一日这样的债基组合来做过渡。这个组合会动态调整国债、地方债、公司债的比例，去年在市场利率波动大的时期，帮客户守住3.6%的年化收益，远高于纯国债配置。
3. 优先选剩余期限短的债券：久期短的债券受利率影响小，就像大米快要到保质期时会打折促销，但你买来马上煮饭也不会亏。我常建议客户用“1年内到期+票息高于市场利率0.5%”的筛选条件来找机会。

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