海通证券（600837.SH/6837.HK）最新境内评级：
境内主流机构：Wind一致预期“增持”/“优于大市”，目标价区间9.5-12元（现价约8.6元，2024/6/7收盘）。
核心逻辑：
- 估值低：A股PB 78倍，处于近5年10分位；H股PB 46倍，折价显著。
- 自营修复：2023Q4起权益自营敞口压降，固收占比提升，2024Q1投资收益同比+42。
- 政策催化：头部券商并购窗口期，公司作为上海国资重要平台存在整合预期。
3. 风险提示：市场成交额持续低于8000亿、股权融资节奏放缓、监管对资本约束趋严。
结论：短期博弈政策弹性，中长期看ROE能否回到8以上，建议逢低分批布局，止损位7.8元。

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