会亏损，但概率和幅度远低于股票型基金。
利率风险：久期越长，利率上行→净值下跌越明显；一只5年久期基金，利率升100bp，理论上净值跌约5。
信用风险：重仓信用债若出现违约，单日可跌2-10；近年地产债违约使部分债基年跌幅超8。
3. 流动性冲击：2016、2022年债市赎回潮，中债总财富指数单月跌4，债基普遍回撤1-3。
4. 杠杆与可转债：一级债基、可转债基金带权益敞口，最大回撤可达10-20，已属“固收+”范畴。

规避要点：
- 选短久期（利率敏感低）、高信用（AAA≥80）的纯债品种；
- 看单券持仓，单一发行人>5属集中度过高；
- 用货币基金+短债+国债期货对冲组合，把组合久期控制在2年以内，历史最大回撤可压到1左右。

结论：债基不是保本，但在严格筛选与配置下，年化3-4、最大回撤1-2是可实现的“低风险”目标。

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