可赎回债券（Callable Bond）本质是发行人在到期前拥有“提前赎回”选择权的债券。核心性质：
权利归属：发行人可在约定“赎回保护期”后以“赎回价”（通常≥面值）强制买回，投资者被动接受。
收益结构：票面利率高于同期限普通债，补偿投资者被提前赎回的再投资风险。
3. 价格上限：因赎回条款，债券市价存在“赎回封顶价”，利率下行时涨幅受限。
4. 久期缩短：利率下降触发赎回概率上升，实际久期可能大幅短于名义期限。

投资建议：
- 需重点评估赎回概率（利率环境、发行人再融资意愿）及赎回收益率（Yield-to-Call）。
- 适合对利率上行有预期、或能接受再投资风险的投资者，但不宜作为长期配置核心。

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