产业基金与股权基金在“募投管退”四环节均存在差异，核心区别在资金来源、投资阶段与政策导向。

资金来源
产业基金多为政府、国企或产业龙头主导，带有政策任务，LP以财政、社保、保险资金为主；股权基金（PE/VC）则完全市场化募集，LP多为高净值个人、母基金、金融机构。

投资阶段与标的
产业基金聚焦“强链补链”，偏好成熟期项目，单笔规模大，常控股或并表，投向基础设施、先进制造、新能源等战略行业；股权基金覆盖早期到Pre-IPO，以参股为主，追求财务回报，行业无硬性限制。

3. 政策属性
产业基金享有政府贴息、税收返还、土地优惠，退出时可能通过并购给关联国企或政府回购；股权基金完全市场化退出，依赖IPO、并购或S基金。

4. 收益结构
产业基金IRR通常8-12，优先保障政策目标；股权基金IRR目标15+，附带对赌条款。

简言之：产业基金是“政策资本”，股权基金是“商业资本”。

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