风险警示股票（俗称“戴帽”）是交易所对存在较大退市或经营风险的公司股票实施的特别标识，分ST（*ST）两类：

ST（Special Treatment）：公司连续两年亏损或净资产低于面值，存在财务异常但未触及退市标准，涨跌幅限制5。
*ST：连续三年亏损或触及重大违法、股价低于1元等退市指标，提示可能终止上市，涨跌幅同样5。

核心风险点：
- 流动性骤降：机构持仓受限，散户为主易暴涨暴跌
- 退市通道：若次年财报未改善或违规坐实，将直接退市（如*ST凯迪）
- 信息不对称：常伴随债务重组、资产出售等复杂操作，普通投资者难判断

投资建议：
普通投资者应规避，除非具备深度研究能力
若持仓被ST，需立即评估：
- 查看年报"非标审计意见"类型（保留/否定意见风险极高）
- 关注交易所问询函内容（如持续经营能力质疑）
3. 退市整理期（15个交易日）流动性枯竭，建议提前止损

典型案例：*ST长生因疫苗造假退市，退市前连续32跌停，投资者损失超95。

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