工行纸黄金在办理先卖出后买入业务时，若保证金比例达到或低于20%且客户未进行平仓，工行将进行全额平仓。具体说明如下：

保证金账户与业务类型：
办理先卖出后买入业务需开立保证金账户，而仅办理先买入后卖出业务则无需保证金。
风险提示与平仓机制：
当保证金比例降至50%时，工行会通过短信提示客户风险。
若保证金比例进一步降至20%且客户未主动平仓，工行将强制全额平仓以控制风险。
业务特性与风险匹配：
先卖出后买入业务允许客户通过保证金账户借入黄金卖出，待价格下跌后买回归还，本质上属于杠杆交易。
此类业务因涉及杠杆操作，风险显著高于普通买卖，因此需设置更严格的保证金比例和平仓规则。

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