长江电力（600900）自2003年上市以来，分红政策以“高比例、稳增长”为核心，是A股典型的类债券型现金牛。
1. 历史派息率：除2003年上市首年外，派息率长期保持在50%—70%区间，近年稳定在60%左右，显著高于行业平均。
2. 分红金额：每股现金分红由2003年的0.12元（含税）逐年递增至2022年的0.853元，19年复合增速约11%，期间从未中断或削减。
3. 特别股息：2016年因处置金沙江资产一次性派发特别股息0.25元/股，属偶发事件。
4. 未来预期：公司明确2021—2025年分红不低于净利润70%，且承诺“十四五”期间分红额逐年增长，锁定股息安全垫。
结论：长江电力现金流与折旧匹配度高，分红具备可持续性与抗周期特征，适合追求稳定现金流的长期配置。

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