“新三板”是全国中小企业股份转让系统的俗称，定位于服务中小微、未上市企业的股权交易与融资平台。2021年改革后，实行“基础层—创新层—精选层”分层管理，并配套差异化的投资者门槛、信息披露和交易制度。

1. 基础层：挂牌门槛，无盈利要求，仅需持续经营满两年；投资者门槛200万元证券资产，集合竞价每日撮合1次，流动性最差。
2. 创新层：需满足营收增长≥30%、研发投入≥5%等财务或市值标准；投资者门槛150万元，集合竞价每日5次，流动性优于基础层。
3. 精选层（现北交所上市）：盈利或市值标准更高（如近两年净利≥1500万元或市值≥2亿元且营收≥1亿元）；投资者门槛100万元，连续竞价交易，流动性，并可直接转板至科创板/创业板。

简言之，层级越高，企业质地、信息披露要求、交易活跃度逐级提升，投资者门槛逐级降低。普通投资者若关注新三板，建议从创新层或精选层（北交所）入手，利用公募基金或北交所主题产品分散风险。

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