你好！2025年9月5日菜油期货处于“弱现实、强预期”阶段：盘面在9000元/吨一线暂获支撑，但高库存+消费淡季令反弹乏力；若中加贸易缓和或加拿大新作丰产兑现，价格仍有下探空间，四季度若库存去化+生柴需求启动，则有望回升，短期倾向震荡略偏弱，波段操作为宜。

1. 库存：商业库存仍处5年高位，9-10月传统备货未启动，现货基差弱势，压制01合约上行空间。

2. 政策：商务部对加菜籽反倾销初裁落地，情绪溢价已部分回吐；若后续谈判出现缓和，菜籽到港成本下降，期价或二次探底。

3. 需求：国内豆-菜油价差扩大至1400元/吨，高价抑制终端消费；但四季度油脂消费旺季+生柴掺混提量，库存有望环比降10%，为远月提供反弹基础。

4. 技术：OI601日线MACD死叉，支撑8950-9000区间，失守则看8700前低；若放量重回9200，空单离场短多跟进，维持“高空低平”震荡思路。

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