量化交易≠稳赚。它用模型替代情绪，但核心仍是“概率游戏”。
1. 策略会失效：市场结构变化、拥挤交易、监管政策都会让α衰减，需持续迭代。
2. 数据陷阱：过拟合、幸存者偏差、低质量数据会导致“回测美如画，实盘亏成狗”。
3. 执行风险：滑点、流动性、交易成本可能吞噬利润，尤其高频策略。
4. 杠杆放大：量化通常加杠杆，尾部风险（如2020年原油负价、2022年LME镍）可能爆仓。

专业做法：
- 多策略、多资产、多周期组合，降低单一策略失效冲击；
- 严格风控（单笔亏损≤1%，总杠杆≤3倍）；
- 实盘前做样本外检验、压力测试（如2015年股灾、2018年2月波动率爆炸）。

结论：量化能提高胜率，但无法消除风险。个人投资者若无持续研发能力，建议用指数增强或量化FOF间接参与。

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