ETF“被动买入股票”的本质，是完全复制或抽样复制标的指数，而非基金经理主动选股。流程如下：

1. 创设阶段：授权参与券商（AP）按指数权重把一篮子股票交给基金公司，换得ETF份额；基金公司因此被动持有这些股票，比例与指数一致。
2. 日常运作：当投资者二级市场买入ETF，若溢价出现，AP会在二级市场买入股票→向基金公司申购新份额→卖出ETF，套利同时把“买入股票”动作完成；反之赎回时卖出股票。基金公司本身不判断个股价值，只按指数调仓。
3. 调仓再平衡：指数成分股调整时，ETF必须在生效日同步买入新纳入股票、卖出剔除股票，仍是被动执行。

因此，ETF的“买入”不是基于基本面，而是规则驱动，优点是费率低、透明、不踩雷；缺点是必须跟随指数“高位接盘”或“低位割肉”。投资者需明白：你买的是指数β，不是基金经理的α。

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