中国核电（601985）目前处于估值中枢偏低区间，动态PE约12倍，低于近五年均值15倍；股息率3.5%且近五年分红率稳定在35%以上，具备类债属性。短期看，2024年防城港4号机组商运、漳州1号机组投产将带来约4%装机增量，Q3业绩有望环比改善；中期看，核电核准常态化（2023-2024年新批10台机组）锁定2026-2028年增长。风险点在于电价市场化折价及铀价波动，但长协燃料覆盖80%成本可对冲。建议采用“底仓+波段”策略：若股价跌破7.8元（对应2024年1.1倍PB）可建底仓，突破9.2元（1.3倍PB）部分止盈，持有周期建议1年以上获取分红+估值修复收益。

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