当前利率下行周期，固收类配置建议“短久期+高等级+适度杠杆”三原则：
1. 存款：锁定3年期以内大额存单（2.4%左右）或结构性存款（保本前提下挂钩SHIBOR区间），避年期定存。
2. 债券：
- 利率债：10年国债2.3%已透支降息预期，建议1-3年政策性金融债（2.1-2.3%），流动性好。
- 信用债：优选AAA央企3年期中票（2.6-2.8%），规避AA及以下地产债。
- 可转债：平衡型品种（转股溢价率<30%、YTM>0）作增强，仓位≤20%。
3. 工具选择：
- 中短债基金（久期≤2年）替代货基，年化2.5-3.5%；
- 国债期货基差交易（如TS2406贴水时做多现券+做空期货）获取1-1.5%无风险收益。
4. 风险：关注6月后CPI回升对长端利率的冲击，组合久期控制在2.5年以内。

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