不建议普通投资者把大量资金配置在国债，核心原因有三点：
1. 实际收益为负：10年期国债票面利率约2.3%，扣除2%左右通胀后，真实回报≈0.3%，远低于银行理财、高等级信用债等替代品。
2. 利率风险大：若央行转向宽松，债券价格虽上涨，但持有到期者享受不到资本利得；若加息，账面浮亏立即显现，流动性差的储蓄国债提前赎回还要损失利息。
3. 机会成本高：同风险等级中，3A央企债、短融ETF年化3.5%-4.5%，国债收益垫底。

例外：仅当股市估值极高、现金需求确定（如1年内买房）时，可用1-3年期国债做过渡，但仓位不宜超流动资产的20%。

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