晨曦航空（300581）属军工航空配套细分赛道，核心看点在直升机/无人机配套及国产化替代，但订单节奏受军方采购及型号放量影响大，业绩波动显著。技术面上，股价自2023年高点回落超60%，已跌至上市来估值低位区；近期在年线下方缩量盘整，若放量突破12.5元颈线，可视为短期转强信号。基本面：2023年营收下滑、净利亏损，主因某型无人机交付延迟；2024年Q1预收款环比增35%，预示订单恢复，全年有望扭亏。催化剂：1）新型号进入批产；2）资产注入预期（大股东直升机资产）。风险：军品定价机制改革压缩利润、高研发资本化比例（45%）隐藏业绩水分。策略：激进投资者可小仓位（≤5%）在11元附近左侧布局，止损位10元；稳健者等待Q2订单确认及半年报扭亏后再介入，目标区间14-16元，对应2025年PEG≈1。军工板块β高，需严控仓位并设置移动止盈。

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