A股目前实行T+1，核心目的是抑制日内过度投机、降低系统性风险。具体机制与考量如下：

1. 结算制度约束
中国结算采用净额担保交收，券商需在T+1上午10点前完成资金与股票的最终交割。若允许T+0，当日多次买卖会导致交收链条复杂化，结算系统需实时冻结、释放资金和券，技术成本与违约风险陡增。

2. 杠杆与波动控制
散户占比高（约60%），T+0会放大日内杠杆（如融资买入后当日卖出再买）。2015年股灾显示，杠杆资金快速进出易触发连锁平仓，T+1相当于天然“冷静期”，减少追涨杀跌。

3. 市场操纵成本
T+1下，操纵者需持仓过夜，承担隔夜风险；若T+0，可通过“对倒”制造虚假成交量，当日清仓离场，监管取证难度加大。

4. 国际对比的误区
美股虽T+0，但配套有：
- 账户分层（现金账户5天内仅3次T+0权限）；
- T+2结算，券商实时风控（盘中即可强制平仓）；
- 机构主导（散户占比不足10%）。
A股若直接移植，散户保护机制不足。

5. 未来改革路径
可能先在科创板试点“单次T+0”（如当日回转一次），同步升级结算系统（如区块链技术实现实时券款对付），并引入差异化保证金制度，逐步放开。

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