阿尔法收益是超额收益吗,能否详细解答
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阿尔法收益(α)就是超额收益,但需明确“基准”是谁。
1. 定义:α=实际收益-β×基准收益-无风险利率。它衡量基金经理通过选股、择时等主动管理创造的、无法用市场波动解释的那部分收益。
2. 与“超额收益”关系:若比较基准是同类平均或指数,α即为超额收益;若基准是CAPM预期收益,α是风险调整后的超额收益。
3. 注意:α需经风险调整,高β组合在牛市中看似跑赢,但可能β贡献居多,真实α未必为正。
结论:α是风险调整后的超额收益,是评估主动管理能力的核心指标。

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