可转债触发强制赎回（通常因股价≥转股价130%且持续15-30日），对正股的影响路径有三：

1. 转股抛压：赎回价仅103元左右，持有人理性选择转股卖出，短期新增流通股5%-20%，形成卖压。若赎回规模占流通股本>10%，股价易回调5%-8%。

2. 情绪冲击：赎回公告释放"股价已高估"信号，短线资金撤离。历史数据显示，公告后5日超额收益-3.2%（2020-2023样本）。

3. 长期稀释：转股后总股本增加，EPS摊薄。若募投项目ROE<原有业务，可能压制估值。

操作建议：公告后首日若放量下跌，可逢低吸纳（赎回执行前抛压最大）；若赎回比例<5%或正股处于上升周期，影响有限。警惕高溢价转债（溢价率>20%）的正股，其赎回冲击更剧烈。

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