美国降息确实有利于港股创新药估值修复，但港股创新药指数（如恒生生物科技）与A股中证创新药产业指数（931152）成分股重叠度有限，前者含更多未盈利Biotech，后者以恒瑞、药明康德等A股龙头为主，因此港股行情不会简单"映射"到A股指数。

易方达中证创新药ETF联接A（代码：012737）跟踪误差小（年化0.15%），规模46亿流动性充足，费率0.5%低于主动医药基金。当前创新药板块估值处于近5年30%分位，叠加医保谈判温和、FDA检查边际改善等催化，具备左侧配置价值。建议采用"底仓+定投"策略，若美联储9月确认降息可加大投入，但需警惕临床失败等个股风险，持仓占比建议不超过权益资产的15%。

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