医疗板块经历2021-2023年深度调整后，当前估值已回落至历史低位（申万医药生物PE约25倍，低于十年均值35倍）。核心逻辑在于：1）集采政策边际缓和，创新药简易续约规则明确，价格降幅收窄；2）2024年医保基金支出增速预计回升至12%（2023年仅8%），创新药械放量加速；3）GLP-1、ADC等赛道带来千亿级增量市场。

若持有的是行业指数基金（如512010），建议采用"定投补仓+网格交易"策略：每下跌5%加仓10%，反弹10%减仓5%，目标回本区间在2025年Q2（需板块上涨35%-40%）。个股需甄别：CXO龙头（药明康德）受地缘政治压制，创新药企（恒瑞医药）管线价值重估，医疗器械（迈瑞医疗）受益国产替代。

风险提示：美联储延迟降息可能压制成长股估值，需关注Q3业绩兑现情况。

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