688488 艾迪药业：创新药+原料药双轮驱动，核心看点在HIV长效整合酶抑制剂 ACC007（艾诺韦林片）已获批上市，2023 年纳入医保后放量明显，预计 2024-2026 年复合增速 40%+；人源蛋白粗品业务与南大药业签订 5 年保底采购协议，现金流稳定。研发管线中 ACC008（三联复方）已报产，预计 2025H1 获批，有望成为国内首个 HIV 完整口服方案。财务端：2023 年收入 4.1 亿元，亏损收窄至 0.6 亿元，2024Q1 收入同比+58%，毛利率 65%，费用率下降，全年有望扭亏。风险：医保谈判降价、临床进度不及预期、竞争加剧。估值：DCF 给予 2025 年 8 倍 PS，对应目标价 18-20 元，现价 14 元具备 30% 空间，建议逢低分批布局，止损位 11 元。

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