连续竞价与集合竞价的核心差异在于撮合方式与价格形成机制：

1. 交易时段
集合竞价：仅发生在开盘（9:15-9:25）和收盘（14:57-15:00）阶段，期间系统集中撮合所有订单，形成单一成交价。
连续竞价：其余交易时段（9:30-11:30、13:00-14:57）实时逐笔撮合，按价格优先、时间优先原则成交。

2. 价格形成
集合竞价以最大成交量原则确定开盘价/收盘价，若买单≥卖单则取卖一价，反之取买一价，平衡时取中间价。
连续竞价则动态匹配最优买卖报价，成交价实时波动。

3. 订单处理
集合竞价阶段可撤单（9:15-9:20），但9:20-9:25及收盘集合竞价不可撤单；连续竞价允许随时撤改单。

4. 流动性影响
集合竞价可能因订单集中导致跳空，适合大额交易隐藏意图；连续竞价流动性更连续，适合短线交易。

策略提示：开盘集合竞价易受隔夜信息影响，波动大；收盘集合竞价常被机构用于调仓，尾盘异动需警惕。普通投资者避免在集合竞价阶段追高，连续竞价时段更利于执行精准交易。

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