对持有人来说，转股价格低于当前市价是好事，意味着“转股价值”=正股价/转股价×100＞100，存在即时套利空间。举例：转股价10元，正股价12元，转股价值120元，转债市价若在115元附近，即可买入转债→次日转股→卖出股票，锁定约4%的无风险收益（扣除交易成本）。此时转债的“溢价率”为负或极低，股性强，跟涨能力好。

但需注意：1) 若正股短期涨幅过大，公司可能触发赎回条款，投资者被迫在限定期限内转股或接受赎回价，压缩收益；2) 高溢价时提前买入反而风险大，应盯紧溢价率≤5%的品种；3) 流动性不足可能导致冲击成本。简言之，转股价低于市价代表转债处于实值状态，是利好，但须结合赎回倒计时、溢价率和流动性综合评估。

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