方式一：低买高卖

比如你110元买入的转债，150元卖出，那赚的是150元接手的人的钱。

或许你会好奇：谁那么大胆敢买150元的转债？

多种可能，一是新手，不懂如何衡量贵还是便宜，同时被心理账户所迷惑，看到A转债现在200元，以为这只150元的不贵。

二是投机者，比如最近的游资，多次翻炒已经很贵的转债，哪怕是150元，他们也有能力把转债继续炒上去，不怕找不到人来接盘。

方式二：转股后卖出股票

其实转股这一过程并没有发生实质的资金往来，真正获利的操作是卖出股票这一步。

举个例子，假如你用100元买入200张长青转2，成本为100×200=20000元。

转股价为7.41元，转股的话可以得到200×100÷7.41=2699股长青股份，剩余的0.05元会退回到你的账户中。

当下正股股价为9.05元，你手里的东音股份价值9.05×2699=24425.95元，收益率为（24425.95-20000）÷20000=22.13%
转股前转债价格为120.501元，200张就是24100.2元，直接卖出的话收益率为（24100.2-20000）÷20000=20.5%。

由于转股后收益>转股前收益，所以转股后的价值会更高，当然要选择转股。

但转股前后，你的债券变成你的股票，并没有发生交易行为，那24425.95元只是账面价值。

你要把股票卖出才能拿到这些钱，那么你赚到的钱就来自与买你手中股票的人。

方式三：持有到期获得本息

到期等上市公司还本付息，也就是赚上市公司的钱。

注意了，这里的“本”指的是面值100元，因为上市公司发行的转债就是100元，借的也是100元。

只不过是转债上市后价格被二级市场的交易者推高或拉低而已，并不影响上市公司借的本金多少。

所以，如果你高于100元买入，你到最后拿到的本息可能还不能覆盖你投入的本金，这样一来，其实你就是高买了别人手中的转债，被别的投资者收割。

比如这些高价转债，当下买入持有到期收益是负的。

其实方式三这种情况比较少，一来上市公司不想还钱，更想你转股赚其他人的钱，所以上市公司会想尽办法“帮助”你转股。

二来，可转债的利息少，我们投资可转债甚少是奔着利息去的，所以同样希望上市公司“帮助”我们转股。

“转股卖出”就是我们开头说的“双赢”，赚的是其他股民的钱。

方式四：各种套利

这里的利润来源比较多样，得分情况（以下例子不考虑手续费）——

强赎套利：比如圆通转债公告强赎，强赎价为100.27元。自打公告强赎后，圆通转债的价格就一路向下，不忍直视。