转债对正股通常带来三重利好：
1. 低成本融资：利率普遍1%以下，远低于增发或发债，财务费用大降，直接增厚EPS。
2. 股本摊薄延后：转股期6个月后才开始，短期不稀释，且转股价通常较现价溢价10-30%，若股价上行，实际摊薄有限。
3. 促转股动力：发行人希望尽快转股以“免债”，往往释放业绩、订单、回购等利好，形成股价催化剂。

操作上，关注两条线：
- 转股价下修条款：若股价跌破转股价80%，公司可能下修转股价，提升转债价值，正股短期或有抛压，但转债受益。
- 强赎条款：股价连续15日高于转股价130%将触发强赎，公司促转股，正股可能加速冲顶，此时宜逢高兑现。

首次参与，建议同步买入转债而非正股：T+0、无涨跌停，下行有债底（到期赎回价），上行可跟随正股，风险收益比更优。

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