展期风险（Roll-over Risk）指债务到期后无法以合理成本续作或再融资，导致资金链断裂、被迫低价抛售资产或接受高息债务。具体表现为：1. 利率跳升：新融资成本显著高于原利率，侵蚀利润；2. 期限错配：短债长投模式下，资产变现周期长而负债集中到期；3. 市场流动性枯竭：如信用债市场恐慌时，新债发行失败；4. 评级下调触发交叉违约条款，加速债务到期。

规避策略：
1. 负债端管理：提前6-12个月启动再融资，建立≥1年的债务期限梯度，避免集中到期；优先使用循环信贷额度（RCF）等备用流动性工具。
2. 资产端匹配：确保高流动性资产（如国债、货币基金）覆盖未来12个月到期债务的30%以上，对非标资产设置提前退出条款。
3. 利率对冲：运用利率互换（IRS）锁定未来融资成本，或通过CDS对冲信用利差扩大风险。
4. covenant 保护：在债券条款中加入"展期选择权"（如可延期票据）或设置评级下调时的利率上限。
5. 动态监控：建立流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比率（NSFR）预警系统，当LCR<120%时启动应急融资预案。

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